Girişimler eskisine göre çok daha uzun süre halka açılmadan yaşıyor. Bu durum, maaşının bir kısmını hisse olarak alan çalışanlar için ters bir sonuç doğuruyor: Değerli bir paya sahipler ama bunu nakde çevirmeleri yıllar alabiliyor.

Çözümlerden biri tender offer, yani şirketin onaylı bir yatırımcıya belirli bir fiyattan çalışanların (çoğu zaman erken yatırımcıların da) paylarının bir kısmını satmasına izin vermesi. Bu yöntem son dönemde özellikle geç aşama girişimlerde yaygınlaşıyor.

Şimdi bu sürecin kolaylaştırılması için iki oyuncu bir araya geldi. Hisse yönetim platformu Carta ile ikincil işlemler yapan NewView Capital, tender offer'ları şirketler için daha az zahmetli hâle getirmeyi hedefleyen bir ortaklık kurdu. Carta altyapıyı, NewView ise işlem yapılandırma deneyimini getiriyor.

İki şirketin ortak çalışmasına göre Seri C ve sonrası girişimlerde tender offer sayısı son üç yılda üç katına çıktı. Yine de rakamlar şaşırtıcı biçimde mütevazı: Araştırmanın veri setinde 2026'nın ilk yarısında yalnızca 44 girişim bu yola gitti.

NewView'ın kurucu ortağı Ravi Viswanathan, tender'ların artık yalnızca en değerli özel şirketlere özgü olmadığını söylüyor. Örnek olarak geçen yıl 1,3 milyar dolar değerlemeyle tender yapan Hightouch'ı gösteriyor. Son dönemde Decagon, Wayve ve ElevenLabs gibi şirketlerin de benzer işlemler yaptığı biliniyor.

Viswanathan'a göre tender, aynı zamanda bir elde tutma ve motivasyon aracı. Şirketlerin 12-15 yıl özel kalabileceğini öngörüyor ve "unicorn" unvanının yetenekleri çekmekte eskisi kadar etkili olmadığını, bu yüzden yolculuk sırasında likidite sunmanın önem kazandığını savunuyor.

Türkiye'deki girişim ekosistemi için de bu konu yabancı değil. Çalışan hisse planları (ESOP) yaygınlaşırken, çıkış yolları sınırlı kaldığı sürece benzer likidite arayışları yerel girişimlerin de gündemine girecek gibi görünüyor.

Kaynak: TechCrunch