Nebius'tan 40 Milyar Dolarlık Yatırım Planı: Yeni Nesil Bulut Modeli Sınavda
Yapay zekâ çağının yeni altyapı oyuncuları arasında gösterilen ve "neocloud" olarak adlandırılan şirketlerden Nebius, iddialı bir büyüme planını masaya koydu. Şirket, üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladığı toplantıda 2027 yılı için yaklaşık 40 milyar dolarlık yatırım harcaması öngördüğünü duyurdu. Bu rakam, Wall Street'in beklentilerinin oldukça üzerinde.
Neocloud kavramı, Amazon, Microsoft ve Google gibi geleneksel bulut devlerinden farklı olarak doğrudan yapay zekâ iş yüklerine odaklanan, GPU kapasitesi kiralayan yeni nesil bulut sağlayıcılarını tanımlıyor. Nebius'un planı da bu modelin sınırlarını zorluyor: şirket, harcamaların büyük bölümünü müşterilerden alınan ön ödemeler ve imzalı sözleşmelere dayanan kredilerle finanse etmeyi hedefliyor. Yönetime göre bu iki kalem, 40-45 milyar dolarlık 2027 yatırımının yüzde 85'ine kadarını karşılayabilir.
Ancak tablonun her köşesi parlak değil. Nebius'un en büyük müşterilerinden biri olan ve 19,4 milyar dolara kadar ulaşabilen bir sözleşmeye sahip Microsoft için ayrılan kapasitede gecikmeler yaşanıyor. New Jersey'nin Vineland bölgesinde üçüncü taraf bir işletmeci olan DataOne tarafından yürütülen veri merkezi projesi aylarca geride. Şirketin beklentisine göre Microsoft kapasitesinin yalnızca yarısından biraz fazlası yıl sonuna kadar devreye girecek, kalanı ise 2027'nin ikinci çeyreğine kalacak.
Bu gecikmenin riski küçük değil. Sözleşme özetine göre teslim tarihleri kaçırılır ve alternatif kapasite sunulmazsa Microsoft, tanınan ek sürenin ardından ilgili hizmeti feshetme hakkına sahip; ayrıca geç teslimat cezaları da söz konusu. Bloomberg'in haberine göre Microsoft, teslim tarihlerini tutturamayan neocloud anlaşmalarına karşı daha temkinli bir tutum almaya başladı. Vineland tesisi ise izinsiz gaz jeneratörleri nedeniyle 1,1 milyon dolar ceza almış, yerel halk da gürültü gerekçesiyle dava açmıştı.
CEO Arkady Volozh, bu ölçekte inşa etmenin kolay olmadığını ve şirketin gecikmelere karşı bağışık olmadığını açıkça kabul etti. Rakamlar ise karışık bir tablo çiziyor: Nebius'un üçüncü çeyrek geliri bir önceki yıla göre yüzde 571 artışla 981 milyon dolara ulaştı, ancak bunun yaklaşık üçte biri yeni bir ortaklıkla ilgili tek seferlik bir ödemeden geldi. Şirket, üçüncü taraf tesislerdeki gecikmeleri gerekçe göstererek 2026 gelir tahminini 200 milyon dolar düşürüp 3 milyar dolara çekti.
Öte yandan uzun vadeli hedefler hâlâ iddialı. Nebius, 2027'de 12-13 milyar dolar gelir elde etmeyi ve yılın son çeyreğinde vergi öncesi başa baş noktasına ulaşmayı bekliyor. Şirketin çeyrek sonunda 7,4 milyar dolar nakdi bulunuyordu. Buna rağmen yatırımcılar temkinli davrandı ve hisseler günü yüzde 17 düşüşle kapattı.
Nebius örneği, yapay zekâ altyapısına akan devasa sermayenin aslında ne kadar kırılgan bir zemine dayandığını da gösteriyor: enerji erişimi, yerel izinler ve inşaat takvimleri, en büyük sözleşmeleri bile riske atabiliyor. Türkiye'de de son dönemde veri merkezi yatırımları ve yapay zekâya yönelik hesaplama kapasitesi gündemdeyken, enerji ve izin süreçlerinin bu yatırımların kaderini belirleyen temel unsurlar olduğu unutulmamalı.
Kaynak: TechCrunch
